原创 【国金电车】微电机专题报告
2022-12-15 14:38来源:网络本地 0人已围观
摘要国金研究电车行业陈传红团队核心观点微电机长坡厚雪,新能源车崛起催发新春。汽车微电机赛道的特点:...
国金研究电车行业 陈传红团队
核心观点
微电机长坡厚雪,新能源车崛起催发新春。汽车微电机赛道的特点:1)应用场景不断增加,ASP较高。根据纯电动汽车不同配置,微电机配置数量可达50-110个,按照微电机/微传动系统均价100-200元测算,ASP 5000-20000元。2)微电机配置率呈现阶梯式渗透的现象,整个微电机行业而言,随着部分产品渗透率成熟进入红海,又不断有新的蓝海市场出现;产品技术通用性较强,可不断实现品类扩展。3)盈利能力稳定,现金流较好。典型公司德昌电机毛利率20%-30%,净利率接近10%,自由现金流充沛。4)新能源车大幅拉动微电机渗透速度。新能源车竞争维度转换,微电机系统是提升科技感、舒适性、智能化的配置,消费者易感知,成为车企增配的首选。根据我们的统计,新能源车大幅拉动微电机系统的渗透速度。
国金机构客户可详细查看《【国金电车】微电机专题报告:微电机长坡厚雪,核心环节享受四重驱动力》全文研报内容。
风险提示:新能源车销量不及预期的风险;电池成本上涨的风险;中高端车型销量不及预期的风险;居民可支配收入下降的风险。
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