券商观点|电力设备及新能源行业周报：硅片龙头加码组件业务，光热发电获政策支持

4月10日，平安证券发布一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，硅片龙头加码组件业务，光热发电获政策支持。

报告具体内容如下：

本周（2023.4.3-4.7）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）下跌0.76%，跑输沪深300指数2.55个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约24.6倍。申万光伏设备指数（801735.SI）下降0.73%，其中，申万光伏电池组件指数下跌0.58%，申万光伏加工设备指数上涨1.81%，申万光伏辅材指数下跌2.41%，当前光伏板块市盈率约23.17倍。本周储能指数（884790.WI）下跌2.62%，当前储能板块整体市盈率为36.77倍；氢能指数（8841063.WI）下跌0.07%，当前氢能板块整体市盈率为20.12倍。 本周重点话题 风电：终端需求旺盛，存在超预期可能。贵州省2023年度第一批下达的风电光伏项目计划为1781.16万千瓦，其中风电规模1344.16万千瓦，表明贵州风电项目开发热情高涨。实际上，贵州省的风资源状况相对较差，且燃煤基准电价较低，并非较优的风电开发区域，但贵州省2023年下达的第一批新能源项目中风电的规模如此之大，反映的是风电投资成本的快速下降对需求的刺激效应。近期，国家能源局等四部委发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，提出充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发，乡村风电开发有望实质性推进；山西计划每年选2-3个乡镇实施驭风行动，规模在1GW左右；估计待示范试点项目成熟后乡村风电开发有望大范围推广，打开新的风电应用场景。 光伏：硅片龙头加码组件业务，组件环节竞争可能加剧。近期，两家专业化硅片生产企业上机数控、TCL中环均发布公告计划涉足下游的电池组件业务，越来越多的专业化硅片和电池生产企业开始向组件业务延伸，反映的是当前光伏主产业链竞争的加剧和准入门槛偏低；随着头部组件企业追求更完整的垂直一体化，专业化硅片和电池片企业的生存空间一定程度被压缩，倒逼这些企业向下游组件延伸，导致的结果是组件的参与者增加。 以TCL中环为例，作为单晶硅片龙头企业，其在硅片环节具备竞争优势，有助于其在构建垂直一体化组件产能时获取成本优势，基于当前已有的组件业务储备情况，其有条件将组件业务做大，并对组件环节竞争格局形成一定冲击。我们整体判断以组件为代表的光伏主产业链的竞争态势进一步加剧，市场对未来盈利水平的担忧短期难以消退。 储能氢能：数字基础设施建设有望带动新能源+储能继续增长。宁夏发改委发布了《全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏枢纽建设2023年工作要点》，提出推进数据中心与“源网荷储”绿电园区融合创新、开展“新能源+储能”示范应用、鼓励数据中心参与电力交易等。数字经济趋势明显，算力成为刚需，数据中心作为重要的算力基础设施存在广阔发展空间。数据中心是耗电大户，宁夏《工作要点》体现了发展绿色能源供给算力基础设施的重要趋势。长期来看，数据中心有望成为驱动绿电和储能发展的重要增量。现阶段，储能需求持续上行的同时，市场竞争使参与企业利润承压的情形或将继续存在，我们仍坚定看好具备技术和规模优势的头部电池企业，以及供应链受锂价波动影响较小的PCS企业。 投资建议。风电板块：整体看风电板块的投资机会仍需进一步等待和观察，短期相对看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的N型电池环节，包括捷佳伟创、钧达股份等。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。

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