春节期间国内经济及海外大事件一览

春节期间国内经济一览

2023年“就地过年”比例进一步减少，部分经济高频指标超过2019年，低线城市表现突出。1）防疫政策优化下，2023年“就地过年”占比由2022年的62.6％下降至56.4％，“返乡过年”的占比明显提升，此外“旅游过年”占比的提升也需要重点关注；2）全国代表性城市的“拥堵指数”大幅恢复、超过2019年，各能级城市表现分化：一线略走弱，二、三线表现强劲，“返乡”消费弹性充分释放。

疫情优化下，服务消费大幅改善，具有“春节效应”的部分必选商品消费表现突出。1）商品消费同比增长10％，低于自2019年以来的年均增速13.1％；服务消费同比增长13.5％，高于自2019年以来的年均增速8.1％。从趋势上来看，服务消费相对商品消费具有更大的弹性；2）返乡过年带动下，商品消费的“春节效应”出现明显回归：食品、饮料等必选类商品消费明显占优。

国内旅游消费打响“开门红”，境外旅游大幅反弹。1）春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6％；国内旅游收入3758.43亿元，恢复至2019年同期的73.1％；2）旅游消费修复仍有空间，且人均旅游消费支出较人数修复空间更大；3）相比境内，境外旅游消费的修复弹性更大。4）结合往年趋势及疫情演绎规律来看，五一、国庆假期的旅游消费可期。

电影票房数据复苏，高供给质量提振需求的持续性。1月22日（春节）至1月26日（初五），全国电影票房数据接近58亿元，远高于2022年及2019年，低于2021年。相较于前几年，2023年春节档最大的特征是“持续性强”，假期每日票房、平均票价相对坚挺，表明在电影质量过关的背景下，居民观影需求仍有进一步上行的空间。

海外资产表现及重大事件

资产表现：海外主要经济体10年期国债收益率普遍上行，其中美国10年期国债上行13BP至3.52％，德国10年期国债收益率上行23BP至3.25％。股市方面，主要股市普遍上涨，纳斯达克涨超4个点。大宗商品方面，工业金属价格普涨，农产品价格也多数上涨，金、银价格震荡，原油价格下跌，美油跌破80美元。汇率方面，美元指数下跌1.8％，欧元、英镑、日元兑美元纷纷升值。

重大事件：1）美国4季度GDP外强中干，“核心GDP”继续走弱；2）“美联储传声筒”释放加息进一步放缓的信号；3）加拿大央行如期加息25bp，明确释放暂停加息的信号；4）美欧纷纷向乌克兰提供主战坦克，但市场对地缘问题反应平淡；5）德国预计需要到2026年才能完全摆脱俄罗斯天然气。

风险提示：俄乌地缘风险；美国通胀粘性超预期；美联储加息超预期。

本文源自券商研报精选