热点快评｜硅谷银行倒闭，科技投资或面临冲击

当地时间3月10日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）引发挤兑，成为本轮美联储加息周期中最早爆出风险的大中型金融机构，也是2023年第一家倒闭的美国联邦存款保险公司（FDIC）承保机构。

第一，硅谷银行在科技金融浪潮中发展迅猛，然而黑天鹅骤然起飞。硅谷银行是一家专注于PE/VC和科技型企业融资的创投型银行，2019至2021年间，通过两次收购（收购医疗投资银行和私人银行Boston private），将业务范围拓展到高增长技术、生命科学和医疗保健行业，完成单一商业银行向创新型经济综合金融服务合作伙伴的转变。2022年末，硅谷银行资产规模约2090亿美元，存款总额约1754亿美元，在福布斯第十四届年度“美国最佳银行”排名中位居第20位。然而，当地时间3月8日，硅谷银行发布增发公告，计划出售普通股和优先股募资22.5亿美元，同时出售210亿美元的可供出售证券，并将因此遭受18亿美元的亏损。3月9日，硅谷银行股价几乎腰斩，市值蒸发520亿美元。3月10日，美国加州金融保护和创新部（DFPI）宣布关闭美国硅谷银行，指定美国联邦存款保险公司作为破产管理人，由其创建存款保险国家银行（DINB）介入后续存款保险事宜。

第二，长短期错配引发利率风险，美联储加息成为导火索。硅谷银行发生挤兑的根本性原因在于长短期错配引发利率风险。在流动性宽松时期大量吸收存款并配置长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息成为问题暴露的导火索。疫情期间美国实施量化宽松政策，手握大量存款的硅谷银行规模快速上涨，买入大量利率较低的美国国债和住房抵押证券（MBS）产品。2022年美联储大幅加息至4.5%，使得市面上的债券收益率升至5%~7%，导致硅谷银行面临巨额的浮亏，资产负债压力陡然增大。此前，加密货币银行Silvergate Capital Corp.宣布自愿清算银行业务，引发市场对于科技创投银行的担忧。在此背景下，硅谷银行募资消息被解读成重大风险信号，草木皆兵的高科技企业纷纷要求取出存款，令其成为加息周期中第一个遭受冲击的美国大中型银行。

第三，硅谷银行事件造成银行业板块剧烈动荡，科技投资或面临冲击。从短期来看，硅谷银行流动性危机引发银行业板块的剧烈震荡。当地时间3月9日，美股KBW银行指数下跌8.1%，纳斯达克银行股指数下跌4.65%；摩根大通、花旗集团、富国银行、美国银行总市值合计蒸发超520亿美元。市场恐慌情绪也蔓延至欧亚地区，德意志银行股价下跌8%，法国兴业银行和汇丰银行股价均下跌5%，日本三菱日联和韩国国民银行分别下跌5.4%和2.7%。此外，硅谷银行倒闭对初创企业的流动性带来挑战，2022年美国44%的科技与生物健康IPO初创企业是硅谷银行的客户，如果取款困难，这部分初创企业的资金链或将面临较大压力。从长期来看，由于硅谷银行与其他金融机构关联较少，几乎不存在交叉风险，硅谷银行倒闭大概率不会引起系统性危机事件。但需要关注的是，该事件对科技投资或产生一定影响，尤其是以硅谷银行为代表的投贷联动融资模式在加息背景下腹背受敌，势必影响科技企业融资环境。不可否认的是，硅谷银行流动性危机给科技投资市场蒙上一层阴影，2023年注定是充满挑战的一年。（点评人：中国银行研究院 马天娇）